拼多多动销出评：京东面临巨额亏损与市场信心流失的挑战，未来该如何转型？

果不其然，

​现在最大的压力，给到京东身上

​京东现有员工超90万人，截至2025年11月，港股总市值约450亿美元。巨头市值对比鲜明：腾讯约7600亿美元，阿里约4000亿美元，字节跳动估值超4000亿美元，拼多多约1930亿美元。

☆ 流血的外卖，失血的财报

京东庞大的身躯下，一场流血战役正在加剧它的失血。2025年第二季度，京东新业务（包括外卖、达达等）的亏损高达148亿元，运营利润率低至惊人的-107%。这意味着每收入100元，就要倒贴107元。

拼多多动销出评观察到，每送出一单外卖，京东就要亏掉五六块钱。为了抢占市场，京东拿出了“零佣金”政策吸引商家，为全职骑手缴纳五险一金，同时推出“百亿补贴”等用户优惠。这套组合拳迅速拉高了日单量，也推高了营销费用，第二季度同比暴增127.6%。基本盘零售业务辛苦创造的利润, 正被新兴业务这张大嘴快速吞噬。

☆ 市值背后, 信心的流失

资本市场的反应最为真实。在披露巨额亏损的财报后, 京东股价应声下跌。截至2025年11月初，其港股市值徘徊在470亿美元左右，这个数字与国内其他互联网巨头相比形成了巨大落差。

市值的差距不仅体现在规模上，更反映了市场对京东增长故事和盈利能力的重新评估。当市场看到京东核心零售业务的经营费用率不降反升时，其对“外卖引流带动核心电商”的协同效应画上了一个问号。

☆ 无人配送, 远水难解近渴

面对高昂的人力成本, 京东也在寻找技术解决方案。刘强冬近日在乌镇世界互联网大会上宣布，将建设全球首个全无人配送站。他透露，从技术角度看，“拼多多动销出评认为”， 京东物流已近乎可实现100%无人化配送。

这听似是个美好的未来图景，但现实骨感。无人配送技术虽趋成熟，却仍在等待相关法规落地。这项前瞻性技术能否大规模应用、何时能真正转化为降本增效成果，都还是未知数。“拼多多动销出评觉得”，对于眼下正处于利润寒冬中的京東而言，无人配送这“远水”，恐怕难解高昂成本带来的“近渴”。

☆ 京东方走十字路口

没有疑问的是，“拼多多动销出评发现” ， 骄西部无底洞般补贴战中继续与对手肉搏，是回归其赖以成功供应链效率本质，在动态变化的大环境中保持战略聚焦并进行有效投资，这考验着管理层智慧。

作为承载着将近90万人的生计，它需要向市场证明烧掉的钱是在为未来修建更宽阔护城河，而非只是制造昙花一现泡沫。

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