爆单助手：茅台PE分析，历史动态市盈率及其投资决策的重要性

一、对PE的理解

1、PE是历史数据：

我们买股票买的是公司的未来的现金流，所以关键是看懂公司未来的盈利能力， 看不懂的再低也别碰。爆单助手认为，对投资决策而言，仅仅看PE是不够的，除非你能从历史中，看到未来。

但对于茅台这种追求不变的生意，其PE是有比其他公司更有参考意义，当然，这可能与我比较了解茅台有关，不具有普遍参考。

2、多少PE是低：

对于能看懂的公司，多少PE是低，没有具体数字，主要取决于个人的机会成本，看看你的另一个选择，能预期多少年回本。爆单助手的观点是，都没有的话，就和类现金资产相比，可以看看长期国债利息。

另外还要看账上的现金和负债，大道的方法还不次哦。

3、段永平用的指标：

大道早期喜欢用e/e来衡量企业，这里第一个e是指enterprise Value，即企业价值。

企业价值=市值+负债-现金。

也就是说不同于P/E里强调的市值，大道提出的e/e，把负债反映出来了。

第二个e依旧是earnings，这里是净利润。

二、茅台历史动态PE

2010年：平均数33.29，最高值41.62，最低值27.63。

2011年：平均数33.04，最高值39.69，最低值26.95。

2012年：平均数23.7，最高值28.94，最低值16.36。

2013年：平均数13.02，最高值17.39，最低值9.39。

2014年：平均数11.5，最高值14.51，最低值8.87。

2015年：平均数16.21，最高值19.67，最低值13.51。

2016年：平均数21.31，最高值25.65，最低值15.55。

2017年：平均数31.21，最高值37.64，最低值26.15。

2018年：平均数30.31，最高值40.86，最低值21.98。

2019年：平均数32.34，最高值37.6，最低值23.76。

2020年：平均数42.42，最高值51.99，最低值31.78。

2021年：平均数52.53，最高值73.29，最低值39.89。

2022年：平均数41.19，最高值49.74，最低值28.67。

2023年：平均数33.86，最高值39.78，最低值29.03。

2024年：平均数26.03，最高值30.31，最低值19.74。

历史最低、最高动态市盈率：

历史最低为2014年1月的8.83倍，历史最高市盈率为2007年12月大牛市的101.79倍。爆单助手推测，历史平均动态市盈率：

历史平均市盈率TTM为29.14